안녕하세요. 처음으로 글을 올립니다.
저는 주식 고수가 아닙니다.
주식을 시작한 지 2년이 안 되었고, 본격적으로 전업투자를 한 지는 1년 정도 된 초보 투자자입니다.
그래도 나름대로 매일 자료를 보고 공부하면서 한·미·중 AI 관련 종목에 집중 투자하고 있습니다. 여러 자료와 AI의 도움을 받아 시장 레짐과 포트폴리오를 계속 점검하고 있고요.
최근 주식한당을 눈팅하다 보니 분위기가 조금 침울한 것 같아, 제가 요 며칠 생각해 본 조금은 긍정적인 시나리오를 한번 적어봅니다. 제가 한국에 거주하지 않아서 여기 계신 분들의 체감 투심을 잘 이해하지 못해 욕 먹을 소리를 하는 것 아닌지 걱정도 됩니다.
그래도 초보가 열심히 공부해서 정리한 가설이니 이쁘게 봐주시구요. 개인적인 가설이니 투자 판단에 참고하실 내용은 아니고, “초보인데 열심히 공부 하는 구나” 라고 생각해 주시면 고마울 것 같고, "초보라 증시 무서운지 모르는 구나" 라고 하셔도 되는데, 욕은 하지 말아 주세요 ^^
1. 5.2K~7K까지는 비교적 설명하기 쉬운 반등이었다고 봅니다
저는 최근 매수세를 대략 이렇게 나눠 보고 있습니다.
A. 전략적 롱 개인 / 장기 밸류 자금
5K 후반~6K 초반처럼 밸류에이션이 크게 내려온 구간에서 공포를 감수하고 선매수한 자금입니다.
다만 이런 개인들은 급락 과정에서 이미 현금을 상당 부분 사용했을 가능성이 높아서, 지수가 올라올수록 추가 매수 여력은 약해질 수 있다고 생각합니다. 장기 밸류 자금 일부도 주가가 올라오면서 추가 매수에는 점차 소극적으로 바뀌었을 것 같고요.
B1. 펀더멘털을 보고 다시 들어오는 기관·외국인
메모리 EPS, 밸류에이션, 매크로 환경 등을 다시 평가해 한국 익스포저를 늘리는 자금입니다.
B2. 상반기에 한국 증시 비중을 늘리고 싶었지만 너무 빠른 상승 때문에 충분히 못 샀던 장기자금
일부만 진입했거나 투자 자체를 미뤘다가, 급락 이후 가격이 다시 합리적인 수준에 왔다고 판단해 들어오는 자금입니다.
B3. 변동성 정상화에 따른 자금 복귀
7월 VKOSPI 급등이나 VaR·Risk Budget 문제로 기계적으로 한국 비중을 줄였던 자금이 변동성이 낮아지면서 익스포저를 다시 복원하는 경우입니다.
5K 초반~7K까지는 저평가 매력, 변동성 정상화, 미완성 포지션 복원 등의 이유로 이런 자금들이 비교적 쉽게 들어올 수 있었기 때문에, 어느 정도는 자연스러운 리바운드였다고 생각합니다. (물론 5~6K 초반에는 정말 암울했고, 펀더멘탈 믿으면서도 조마조마 했었습니다.)
2. 만약 7K 돌파 후 지지된다면 여기서부터가 이번 반등의 진짜 시험대라고 생각합니다.
제가 종목별로 나름의 목표매수가를 만들어 운용하고 있는데, KOSPI가 7K 근처까지 올라오니 상당수 종목이 이미 목표매수가를 벗어나기 시작했습니다. 즉 5~6K 때처럼 단순히 “싸니까 산다”는 힘은 점점 약해질 것 같습니다.
그래서 7K 이후에도 B1~B3 자금이 계속 높아진 가격을 받아줄 수 있는가가 중요하다고 봅니다. 그래도 최근에는 그 가능성을 높여주는 재료들이 조금씩 생기고 있다고 생각합니다.
최근 미국 빅테크 실적을 통해 AI CAPEX의 수익성에 대한 우려가 일부 완화됐고
미국 메모리/스토리지 기업들의 주가와 장기 수요 전망이 강해지고 있으며
CSP뿐 아니라 네오클라우드, 소버린 AI, 기업용 AIDC 등으로 수요 주체가 다양해지고 있고
AI 인프라 투자 역시 CSP 자체 FCF에만 의존하지 않고, 정부·금융기관·빅테크가 참여하는 다양한 금융·자금조달 구조가 등장하면서 투자 지속 가능성에 대한 우려도 조금씩 완화되고 있고
Agentic AI 확산이 HBM뿐 아니라 DRAM/NAND 등 전체 메모리 hierarchy 수요를 늘릴 수 있다는 내러티브도 조금씩 형성되고 있으며
삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원 기대도 있습니다.
이런 재료들이 계속 확인된다면 7K 이후에도 장기자금이 한국을 추가 매수할 이유는 남아 있다고 생각합니다.
3. 저는 7.5K를 중요한 분기점이라고 생각하고 있습니다
KOSPI 7K 돌파 자체도 투심에는 꽤 의미가 있다고 생각합니다.
여기에 삼성전자 30만원 같은 라운드넘버가 다시 보이기 시작하면, 지금까지 시장을 떠났거나 관망하던 개인들도 조금씩 관심을 되돌릴 수 있을 것 같구요.
하지만 진짜 중요한 구간은 현재 기준 KOSPI 7.5K 전후에 위치한 60일선이라고 생각합니다.
등이 겹치면서 상당한 매물이 나올 수 있을 것 같습니다.
따라서 7K→7.5K 구간에서는 여전히 펀더멘털·장기 자금이 그 매물을 얼마나 받아주느냐가 핵심이라고 봅니다.
만약 7.5K를 제대로 돌파하면 시장의 성격이 달라질 수도 있다고 봅니다
KOSPI가 60일선을 회복하고 삼성전자·SK하이닉스 같은 핵심 종목도 중기 추세를 복원하기 시작하면, 그때부터는 지금까지와 다른 자금이 들어올 수 있다고 생각합니다. 바로 퀀트, 모멘텀, 추세추종 펀드나 전문 트레이더처럼 “싸기 때문에 사는 자금”이 아니라 “추세가 확인됐기 때문에 사는 자금”입니다.
그렇게 되면 과거에 쌓인 매물대가 아무리 두꺼워도 시장 참여자들의 행동 자체가 바뀔 수 있다고 봅니다. 본전이 오면 팔려고 했던 사람이 “추세가 살아났으니 조금 더 들고 가자”고 생각할 수도 있고, 동시에 새로운 추세추종 자금도 들어올 수 있구요.
그래서 7.5K를 제대로 소화한 뒤에는 8K도 고려해 볼 수 있다고 생각합니다.
제 가설을 간단히 정리하면
1) 5.2K~7K — 저평가·패닉 디스카운트 해소 구간 : 저평가와 과도한 공포가 정상화되는 성격의 반등.
2) 7K~7.5K — 이번 반등의 진짜 시험대 : 펀더멘털·장기 외국인/기관이 기존 매물을 계속 받아줄 수 있는지가 중요.
3) 7.5K 돌파 및 안착 — 추세자금 유입 가능 구간: 60일선 회복으로 퀀트·모멘텀·추세추종 자금이 본격적으로 관심을 가질 수 있는 구간. 다만 매물도 많아 변동성은 커질 수 있음.
4) 8K 전후 (이렇게만 된다면 너무 좋겠네요) — 개인 투심과 펀더멘털의 재검증 구간 : 개인 투심 회복 여부가 다시 중요해지는 구간. 이후부터는 AI 인프라 수요, 메모리 EPS, 주주환원, 매크로가 실제로 지수를 더 높은 단계로 올려줄 수 있는지가 핵심.
물론 중간에 미국 증시나 지정학, 물가·금리 같은 외생 변수가 다시 악화되면 이 시나리오는 얼마든지 깨질 수 있습니다. 그래도 지금은 적어도 2~4주 전처럼, 매일 쳐맞으며 어디까지 밀릴지 가늠하기 어려웠던 상황과는 조금 달라졌다고 생각합니다. 어찌보면 희망회로에 가까운 어설픈 가설일 수 있으나, 그냥 이런 식으로 시장을 보는 초보 투자자도 있구나 정도로 가볍게 봐주셨으면 합니다.
저도 7월은 정말 힘들었습니다. 캐나다에 거주해서 미장 투자가 편한 편인데, 여유자금을 6~7월에 한국증시에 투자하는 판단 미스도 했구요 ㅠ.ㅠ 그래도 좀 씩 회복되는 계좌를 보며, 이번 하락장에서 깨진 돈 만큼 많을 것들을 배워 자산으로 삼으려고 고민하고 공부하고 있습니다.
모두 성투하세요 !!
긴 글 읽어주셔서 감사합니다
