o 빅테크의 최근 이익 증가 중 상당 부분이 본업의 영업성과가 아니라, OpenAI·Anthropic·SpaceX 등 AI 기업에 대한 지분가치 상승에서 발생한 평가이익임
-> 현재 테크 기업들의 실적을 그대로 비교하면 AI 투자 붐의 실제 수익성을 과대평가할 수 있음
o 이러한 평가이익*은 현금이 실제로 들어온 영업이익과 다름
* AI 스타트업의 기업가치 상승 → 빅테크가 보유한 지분가치 상승 → 회계상 이익 증가
o AI 관련 기업들의 주가·기업가치가 계속 상승할 때는 이익이 크게 늘지만, 반대로 AI 밸류에이션이 하락하면 이익이 급격히 줄거나 손실로 전환될 가능성 존재
이 기사의 교훈은,
AI 인프라(SK하이닉스, 삼성전자 등)를 파는 기업은 AI 기업의 가치 재평가보다 데이터센터 CAPEX와 HBM/DRAM 주문이 훨씬 중요한 선행지표입니다.
▶ 원문 출처: https://www.ft.com/content/a5a0081f-e998-4c80-b967-cc535cbc4933?syn-25a6b1a6=1
