물가 인상 압력과 전쟁으로 인한 정부 부채 증가로 인한 문제로 채권가격이 낮아지고 국채 금리가 올라가는 중입니다.
채권 트레이더들은 금리를 올려서 물가 인상 압력을 낮추고 정부가 긴축으로 운영함으로서 부채 증가를 막기를 원하는 중입니다.
지금 국채 금리를 낮추기 위해 일시적으로 미국 재무부는 바이백을 선언한 상태고 달러 환을 잡기 위해 미국 국채를 팔아야하는 일본의 환관리를 도와주는 중입니다. ( 일본이 미국 국채를 굉장히 많이 가지고 있습니다... 일본이 미국 국채를 팔면 금리가 ㅎㄷㄷ하게 오릅니다 )
트럼프가 계속해서 성장 성장을 외치는 이유는 GDP대비 부채 비율을 낮춰서 재정건정성이 있는것으로 보이도록 만들기 위함이고 그를 위해 미국에 공장 설립을 하기 위해 부단히 노력중입니다.
실제로 GDP대비 연간 재정적자는 개선되는 상태입니다. 게다가 베센트의 경우엔 폭발적인 AI의 생산성을 통해 물가를 잡을 수 있다고 생각하는 사람으로 AI의 생산성이 곧 물가를 잡고 재정건정성을 가져올 것이다라고 생각하는 부류중에 하나입니다. 케빈워시도 어느정도 이 방향에 동조하는 사람입니다. 그래서 AI CAPEX투자가 가져올 자산의 집중과 성장을 팀을 꾸려서 보겠다는 이유도 결국 "AI 투자와 AI의 생산성이 물가는 낮추는가?" 를 보기 위함이라고 생각합니다.
그래서 베센트의 경우엔 하이퍼스케일러들의 원활한 투자와 성장을 위해 국채 금리를 잡기 위해 부단히 노력중이고 기준금리 올리는 것에 굉장히 반대하는 입장입니다.
여기서 현재 국채금리에 대해 새로운 시각(?)을 보는 사람이 있는데,
사파적 해석의 달인 문홍철 팀장의 시각입니다. 물론 이 사람의 방향이 틀린 경우가 더 많긴 합니다만 꽤 볼만한 부분이 있습니다. 채권 트레이더로서 시장을 보는 관점과 현재 국채 금리 상승으로 인해 채권 트레이더들이 어떤 손해를 보고 있는지 잘 설명하는 분입니다.
영상은 여기를 참고하시고
영상을 보기 어려우신 분들은 https://uclif.yeobak.com/videos/TVRjbVTT8nc 글 요약을 보시면 됩니다.
제가 채권에는 문외한이라서 보험사 시가평가 규제를 풀면 장기채를 사게 만들 수 있다라는 말이 잘 이해가 안됩니다만, 채권전문 트레이더가 시장을 어떻게 바라보는지에 대해서 어느정도 엿볼 수 있다고 생각합니다.
위의 방법외에 정석적인 방법으로는
지금 국채 금리를 잡을 방법은 단기적으로는 이란 전쟁을 마무리 하는 것이고 이란 전쟁을 마무리 할 수 없다면 기준 금리를 올리는 것 뿐입니다.
시중 금리 및 채권 금리는 리스크 자산인 주식에는 악영향을 주고 있고, 이로인해 기계적인 매크로의 방향도 매도로 향하는 형국입니다.
9월 10월의 시장의 방향을 가를 수 있는 중요한 문제이므로 어느정도 다양한 시각으로 접근해보시는 것이 좋아보입니다.
